خيارات الفوركس المتقدمة والمنتجات المنظمة

استخدام معلوماتك - انقر لعرضها بما في ذلك خيارات التسويق الخاصة بك. يوروموني حلول التعلم هي جزء من مجموعة يوروموني المؤسسي المستثمر بلك من الشركات. اضغط هنا لمزيد من التفاصيل عن نشاطات المجموعة. سنستخدم المعلومات التي تقدمها هنا لمعالجة طلبك ريجيستراشيونركست بما في ذلك التواصل معك حول هذا الموضوع. قد نراقب استخدامك لموقعنا (مواقعنا) على الويب. كمجموعة دولية، يجوز لنا نقل البيانات الخاصة بك على أساس عالمي. مع مراعاة اختياراتك أدناه، قد نستخدم أيضا بياناتك لأغراض التسويق. من خلال تقديم التفاصيل الخاصة بك، سوف تكون إشارة إلى موافقتك على استخدام البيانات الخاصة بك على النحو المحدد هنا. مزيد من المعلومات موضحة في سياسة الخصوصية الخاصة بنا على هذا الموقع. خيارات التسويق الخاصة بك يرجى وضع علامة إذا كنت لا ترغب في الحصول على عروض من شركاتنا عن طريق: الهاتف البريد الإلكتروني البريد أو من الشركات خارج مجموعتنا يوروموني المؤسسات المؤسسية مجموعة شركات بلك توفر مجموعة من الأعمال التجارية للمنتجات والخدمات التجارية. وهي تركز على التمويل الدولي، والمعادن، والسلع الأساسية، والاتصالات، والقانون، والضرائب، والتأمين، والطاقة، والنقل، والأسواق الناشئة. وتشمل المنتجات والخدمات المجلات والنشرات الإخبارية والكتب والأدلة والمعلومات الإلكترونية والبيانات والتدريب والحلقات الدراسية والمؤتمرات. التفاصيل الكاملة متوفرة في يورومونيبلك سوف نستخدم المعلومات التي تقدمها هنا لمعالجة أورديرجيستراشيونركست الخاص بك بما في ذلك التواصل معك حول هذا الموضوع. إذا كنت تقوم بالتسجيل للحصول على محاكمة، سوف تتلقى رسائل البريد الإلكتروني متابعة أندور مكالمة هاتفية حول المحاكمة الخاصة بك. كجزء من التجربة، قد تتلقى أيضا تحديثات البريد الإلكتروني وغيرها من الميزات كما هو محدد لهذا المنتج. قد نراقب استخدامك لموقعنا (مواقعنا) على الويب. كمجموعة دولية، يجوز لنا نقل البيانات الخاصة بك على أساس عالمي. ورهنا بخياراتك في النموذج، يجوز لنا أيضا استخدام بياناتك لأغراض التسويق. مزيد من المعلومات موضحة في سياسة الخصوصية الخاصة بنا على هذا الموقع. مقدمة إلى المنتجات المنظمة مرة واحدة، كان عالم الاستثمار في تجارة التجزئة مكانا هادئا، لطيفا حيث قام كادر صغير ومتميز من الأمناء ومديري الأصول بوضع محافظ حكيمة في إطار مجموعة محددة بدقة من أدوات الدين وحقوق الملكية عالية الجودة. وقد تغير الابتكار المالي وصعود فئة المستثمرين كل ذلك. ومن االبتكارات التي اكتسبت زخما إضافيا إلى محافظ التجزئة واملؤسسات هي فئة االستثمار التي تعرف على نطاق واسع باملنتجات املركبة. توفر المنتجات المهيكلة للمستثمرين الأفراد سهولة الوصول إلى المشتقات. تقدم هذه المقالة مقدمة للمنتجات الهيكلية مع التركيز بشكل خاص على تطبيقها في محافظ التجزئة المتنوعة. ما هي المنتجات المهيكلة تم تصميم المنتجات الهيكلية لتسهيل تحقيق أهداف عالية المخاطر والعائد. ويتحقق ذلك بأخذ ضمانات تقليدية، مثل السندات التقليدية ذات الدرجة الاستثمارية، والاستعاضة عن مزايا الدفع المعتادة (مثل القسائم الدورية والأصل النهائي) مع استحقاقات غير تقليدية مستمدة من التدفقات النقدية الذاتية للمصدرين. ولكن من أداء واحد أو أكثر من الأصول الأساسية. والمردودات الناتجة عن نتائج الأداء هذه متوقفة بمعنى أنه إذا عادت الأصول الأساسية x، فإن المنتج المنظم يسدد ذ. وهذا يعني أن المنتجات المنظمة ترتبط ارتباطا وثيقا بالنماذج التقليدية لتسعير الخيارات. على الرغم من أنها قد تحتوي أيضا على أنواع المشتقات الأخرى مثل المقايضة. العقود الآجلة والمستقبلية. فضلا عن الميزات المضمنة مثل المشاركة في الاتجاه الصعودي الاستدانة أو المخزونات الهبوطية. أصبحت المنتجات المهيكلة في الأصل شعبية في أوروبا واكتسبت العملة في الولايات المتحدة حيث يتم تقديمها في كثير من الأحيان كمنتجات مسجلة من قبل المجلس الأعلى للتعليم، مما يعني أنها متاحة للمستثمرين الأفراد بنفس الطريقة مثل الأسهم والسندات والصناديق المتداولة في البورصة (إتفس) الأموال. إن قدرتها على تقديم تعرض مخصص، بما في ذلك فئات الأصول والفئات الفرعية التي يصعب الوصول إليها، تجعل المنتجات المنظمة مفيدة كمكمل لهذه المكونات التقليدية الأخرى من المحافظ المتنوعة. أبحث تحت غطاء محرك السيارة النظر في المثال البسيط التالي: A البنك المعروف قضايا المنتجات المنظمة في شكل ملاحظات، ولكل منها القيمة الاسمية الاسمية من 1000. كل ملاحظة هي في الواقع حزمة تتكون من عنصرين - السندات صفر القسيمة وخيار الاتصال على أداة الأسهم الأساسية، مثل الأسهم العادية أو ربما إتف يحاكي مؤشر الأسهم الشعبية مثل سامب 500. النضج هو في ثلاث سنوات . الشكل 1 يمثل ما يحدث بين القضية وتاريخ الاستحقاق. على الرغم من أن التسعير وراء هذا أمر معقد، والمبدأ بسيط إلى حد ما. في تاريخ الإصدار الذي تدفعه مبلغ الوجه من 1000. هذه المذكرة هي محمية بالكامل تماما، وهذا يعني أنك سوف تحصل على 1،000 مرة أخرى في النضج بغض النظر عن ما يحدث للأصل الأساسي. ويتم ذلك عن طريق السندات صفر القسيمة المتراكمة من خصم الإصدار الأصلي إلى القيمة الاسمية. بالنسبة لمكون الأداء، فإن الأصل الأساسي، الذي تم تسعيره كخيار دعوة أوروبي، سيكون له قيمة جوهرية عند الاستحقاق إذا كانت قيمته في ذلك التاريخ أعلى من قيمته عند إصداره. تكسب هذا العائد على أساس واحد مقابل واحد. إذا لم يكن كذلك، فإن الخيار تنتهي لا قيمة لها وتحصل على شيء ما يزيد على 1000 عودة رأس المال الخاص بك. في المثال أعلاه، واحدة من السمات الرئيسية هي الحماية الرئيسية. وفي حالة أخرى، قد يكون المستثمر على استعداد لمبادلة بعض أو كل هذه الحماية لصالح ميزات أداء أكثر جاذبية. النظر في حالة أخرى. هنا، يتداول المستثمر ميزة الحماية الرئيسية لمجموعة من ميزات الأداء. إذا كان العائد على الأصل الأساسي (R أسيت) إيجابيا - بين صفر و 7.5 - سيحصل المستثمر على ضعف العائد (على سبيل المثال 15 إذا عاد الأصل 7.5). إذا كان R أسيت أكبر من 7.5، فسيتم تحديد عائد المستثمرين عند 15. إذا كان العائد من الأصول سالبا، فإن المستثمر يشارك واحد مقابل واحد على الجانب السلبي (أي لا نفوذ سلبي). ولا توجد حماية رئيسية. ويبين الشكل 2 مخطط تعويضات الخيار لهذا السيناريو. وستكون هذه الاستراتيجية متسقة مع وجهة نظر المستثمرين الصاعدة بشكل طفيف - أحد الذين يتوقعون أداء إيجابيا ولكن ضعيفا بشكل عام ويبحث عن عائد معزز فوق ما يعتقد أن السوق سوف ينتج. واحدة من عوامل الجذب الرئيسية من المنتجات المنظمة للمستثمرين التجزئة هو القدرة على تخصيص مجموعة متنوعة من الافتراضات في أداة واحدة. على سبيل المثال، ملاحظة قوس قزح هي التي تعرض التعرض لأكثر من أصل أساسي واحد. نظرة مرجعية هي ميزة شعبية أخرى. في أداة المراجعة، تستند قيمة األصل األساسي ليس على قيمته النهائية عند انتهاء صالحيته، ولكن على متوسط ​​القيم التي يتم أخذها على مدى األوراق المالية، على سبيل المثال شهريا أو ربع سنوي. في عالم الخيارات، وهذا ما يسمى أيضا خيار آسيوي لتمييزه عن الخيار الأوروبي أو الأمريكي. الجمع بين هذه الأنواع من الميزات يمكن أن توفر خصائص تنويع جذابة. ويمكن أن تستمد ملاحظة قوس قزح قيمة أداء من ثلاثة أصول مترابطة نسبيا مثل مؤشر راسل 3000 للأسهم الأمريكية ومؤشر مسي باسيفيك السابق لليابان ومؤشر داو-إيغ الآجلة للسلع الآجلة. ويمكن أن يؤدي إرفاق ميزة الرجوع إلى ذلك إلى تقليل التقلب بدرجة أكبر من خلال تسهيل عمليات العودة بمرور الوقت. ماذا عن السيولة أحد المخاطر الشائعة المرتبطة بالمنتجات المهيكلة هو نقص نسبي في السيولة نظرا لطبيعة الاستثمار العالية التخصيص. وعلاوة على ذلك، فإن المدى الكامل للعائدات من ميزات الأداء المعقدة لا يتحقق في كثير من الأحيان إلا بعد الاستحقاق. وبسبب هذا، فإن المنتجات المهيكلة تميل إلى أن تكون أكثر من قرار استثماري للشراء بدلا من وسيلة للدخول والخروج من موقف بالسرعة والكفاءة. ويأتي ابتكار كبير لتحسين السيولة في أنواع معينة من المنتجات المهيكلة في شكل سندات تداول متداولة (إتنس)، وهو منتج قدمه بنك باركليز في الأصل في 12 يونيو / حزيران 2006. وهي مصممة لتشبه صناديق الاستثمار المتداولة التي هي أدوات قابلة للتداول مثل الأسهم العادية العادية في بورصة الأوراق المالية. إتنس مختلفة عن إتفس. ولكن لأنها تتكون من أداة دين ذات تدفقات نقدية مستمدة من أداء أصل أساسي - أي بعبارة أخرى منتج منظم. يمكن إتنس توفير الوصول إلى التعرض التي يصعب الوصول إليها، مثل العقود الآجلة للسلع وسوق الأسهم الهندية. المخاطر والاعتبارات الأخرى بالإضافة إلی السیولة، فإن المخاطر المرتبطة بالمنتجات الھیکلیة ھي الجدارة الائتمانیة للمصدرین. وعلى الرغم من أن التدفقات النقدية مستمدة من مصادر أخرى، فإن المنتجات نفسها تعتبر من الناحية القانونية التزامات المؤسسات المالية المصدرة. وعلى سبيل المثال، فهي لا تصدر، على سبيل المثال، عن طريق الإفلاس - مركبات الطرف الثالث النائية بالطريقة التي تكون بها الأوراق المالية المدعومة بالأصول. الغالبية العظمى من المنتجات المنظمة هي من الشركات المصدرة ذات الدرجة العالية من الاستثمار فقط - ومعظمها من المؤسسات المالية العالمية الكبرى مثل باركليز، دويتشه بنك أو J. P. مورغان تشيس. ومع ذلك، خلال الأزمة المالية. فإن بعض المنتجات المهيكلة تنطوي على احتمال فقدان المديرين للمستثمرين، على غرار المخاطر التي تنطوي عليها الخيارات. وفي هذا الصدد، تقترح هيئة تنظيم الصناعة المالية في الولايات المتحدة (فينرا) أن تنظر الشركات في ما إذا كان يتعين على مشترين بعض أو جميع المنتجات المنظمة أن يمروا بعملية موافقة مماثلة، بحيث لا تتم الموافقة إلا على الحسابات المعتمدة لتداول الخيارات بالنسبة لبعض أو جميع المنتجات المنظمة. وهناك اعتبار آخر هو شفافية التسعير. لا يوجد معيار موحد للتسعير، مما يجعل من الصعب مقارنة جاذبية صافي التسعير لعروض المنتجات المهيكلة البديلة مما هو عليه، على سبيل المثال، لمقارنة صافي نسب المصروفات لمختلف صناديق الاستثمار أو العمولات بين وسطاء الوساطة. ويعمل العديد من مصدري المنتجات المنظمة على تسعير نماذج الخيارات الخاصة بهم بحيث لا يكون هناك رسوم صريحة أو نفقات أخرى للمستثمر. على الجانب الآخر، وهذا يعني أن المستثمر غير قادر على معرفة ما هي التكاليف الضمنية على وجه اليقين. الخلاصة إن التعقيد في الأوراق المالية المشتقة قد أبقيه طويلا بعيدا عن التمثيل المجدي في محافظ التجزئة التقليدية (والعديد من المؤسسات). ويمكن أن تجلب المنتجات المنظمة العديد من فوائد المشتقات للمستثمرين الذين لا يستطيعون الوصول إليها. وكتكملة لأدوات الاستثمار التقليدية. المنتجات المهيكلة لها دور مفيد تلعبه في إدارة المحافظ الحديثة. مقدمة إلى المنتجات المنظمة مرة واحدة، كان عالم الاستثمار في التجزئة مكانا هادئا، لطيفا حيث قام كادر صغير ومتميز من الأمناء ومديري الأصول بوضع محافظ حكيمة في إطار مجموعة محددة بدقة من أدوات الدين وحقوق الملكية عالية الجودة. وقد تغير الابتكار المالي وصعود فئة المستثمرين كل ذلك. ومن االبتكارات التي اكتسبت زخما إضافيا إلى محافظ التجزئة واملؤسسات هي فئة االستثمار التي تعرف على نطاق واسع باملنتجات املركبة. توفر المنتجات المهيكلة للمستثمرين الأفراد سهولة الوصول إلى المشتقات. تقدم هذه المقالة مقدمة للمنتجات الهيكلية مع التركيز بشكل خاص على تطبيقها في محافظ التجزئة المتنوعة. ما هي المنتجات المهيكلة تم تصميم المنتجات الهيكلية لتسهيل تحقيق أهداف عالية المخاطر والعائد. ويتحقق ذلك بأخذ ضمانات تقليدية، مثل السندات التقليدية ذات الدرجة الاستثمارية، والاستعاضة عن مزايا الدفع المعتادة (مثل القسائم الدورية والأصل النهائي) مع استحقاقات غير تقليدية مستمدة من التدفقات النقدية الذاتية للمصدرين. ولكن من أداء واحد أو أكثر من الأصول الأساسية. والمردودات الناتجة عن نتائج الأداء هذه متوقفة بمعنى أنه إذا عادت الأصول الأساسية x، فإن المنتج المنظم يسدد ذ. وهذا يعني أن المنتجات المنظمة ترتبط ارتباطا وثيقا بالنماذج التقليدية لتسعير الخيارات. على الرغم من أنها قد تحتوي أيضا على أنواع المشتقات الأخرى مثل المقايضة. العقود الآجلة والمستقبلية. فضلا عن الميزات المضمنة مثل المشاركة في الاتجاه الصعودي الاستدانة أو المخزونات الهبوطية. أصبحت المنتجات المهيكلة في الأصل شعبية في أوروبا واكتسبت العملة في الولايات المتحدة حيث يتم تقديمها في كثير من الأحيان كمنتجات مسجلة من قبل المجلس الأعلى للتعليم، مما يعني أنها متاحة للمستثمرين الأفراد بنفس الطريقة مثل الأسهم والسندات والصناديق المتداولة في البورصة (إتفس) الأموال. إن قدرتها على تقديم تعرض مخصص، بما في ذلك فئات الأصول والفئات الفرعية التي يصعب الوصول إليها، تجعل المنتجات المنظمة مفيدة كمكمل لهذه المكونات التقليدية الأخرى من المحافظ المتنوعة. أبحث تحت غطاء محرك السيارة النظر في المثال البسيط التالي: A البنك المعروف قضايا المنتجات المنظمة في شكل ملاحظات، ولكل منها القيمة الاسمية الاسمية من 1000. كل ملاحظة هي في الواقع حزمة تتكون من عنصرين - السندات صفر القسيمة وخيار الاتصال على أداة الأسهم الأساسية، مثل الأسهم العادية أو ربما إتف يحاكي مؤشر الأسهم الشعبية مثل سامب 500. النضج هو في ثلاث سنوات . الشكل 1 يمثل ما يحدث بين القضية وتاريخ الاستحقاق. على الرغم من أن التسعير وراء هذا أمر معقد، والمبدأ بسيط إلى حد ما. في تاريخ الإصدار الذي تدفعه مبلغ الوجه من 1000. هذه المذكرة هي محمية بالكامل تماما، وهذا يعني أنك سوف تحصل على 1،000 مرة أخرى في النضج بغض النظر عن ما يحدث للأصل الأساسي. ويتم ذلك عن طريق السندات صفر القسيمة المتراكمة من خصم الإصدار الأصلي إلى القيمة الاسمية. بالنسبة لمكون الأداء، فإن الأصل الأساسي، الذي تم تسعيره كخيار دعوة أوروبي، سيكون له قيمة جوهرية عند الاستحقاق إذا كانت قيمته في ذلك التاريخ أعلى من قيمته عند إصداره. تكسب هذا العائد على أساس واحد مقابل واحد. إذا لم يكن كذلك، فإن الخيار تنتهي لا قيمة لها وتحصل على شيء ما يزيد على 1000 عودة رأس المال الخاص بك. في المثال أعلاه، واحدة من السمات الرئيسية هي الحماية الرئيسية. وفي حالة أخرى، قد يكون المستثمر على استعداد لمبادلة بعض أو كل هذه الحماية لصالح ميزات أداء أكثر جاذبية. النظر في حالة أخرى. هنا، يتداول المستثمر ميزة الحماية الرئيسية لمجموعة من ميزات الأداء. إذا كان العائد على الأصل الأساسي (R أسيت) إيجابيا - بين صفر و 7.5 - سيحصل المستثمر على ضعف العائد (على سبيل المثال 15 إذا عاد الأصل 7.5). إذا كان R أسيت أكبر من 7.5، فسيتم تحديد عائد المستثمرين عند 15. إذا كان العائد من الأصول سالبا، فإن المستثمر يشارك واحد مقابل واحد على الجانب السلبي (أي لا نفوذ سلبي). ولا توجد حماية رئيسية. ويبين الشكل 2 مخطط تعويضات الخيار لهذا السيناريو. وستكون هذه الاستراتيجية متسقة مع وجهة نظر المستثمرين الصاعدة بشكل طفيف - أحد الذين يتوقعون أداء إيجابيا ولكن ضعيفا بشكل عام ويبحث عن عائد معزز فوق ما يعتقد أن السوق سوف ينتج. واحدة من عوامل الجذب الرئيسية من المنتجات المنظمة للمستثمرين التجزئة هو القدرة على تخصيص مجموعة متنوعة من الافتراضات في أداة واحدة. على سبيل المثال، ملاحظة قوس قزح هي التي تعرض التعرض لأكثر من أصل أساسي واحد. نظرة مرجعية هي ميزة شعبية أخرى. في أداة المراجعة، تستند قيمة األصل األساسي ليس على قيمته النهائية عند انتهاء صالحيته، ولكن على متوسط ​​القيم التي يتم أخذها على مدى األوراق المالية، على سبيل المثال شهريا أو ربع سنوي. في عالم الخيارات، وهذا ما يسمى أيضا خيار آسيوي لتمييزه عن الخيار الأوروبي أو الأمريكي. الجمع بين هذه الأنواع من الميزات يمكن أن توفر خصائص تنويع جذابة. ويمكن أن تستمد ملاحظة قوس قزح قيمة أداء من ثلاثة أصول مترابطة نسبيا مثل مؤشر راسل 3000 للأسهم الأمريكية ومؤشر مسي باسيفيك السابق لليابان ومؤشر داو-إيغ الآجلة للسلع الآجلة. ويمكن أن يؤدي إرفاق ميزة الرجوع إلى ذلك إلى تقليل التقلب بدرجة أكبر من خلال تسهيل عمليات العودة بمرور الوقت. ماذا عن السيولة أحد المخاطر الشائعة المرتبطة بالمنتجات المهيكلة هو نقص نسبي في السيولة نظرا لطبيعة الاستثمار العالية التخصيص. وعلاوة على ذلك، فإن المدى الكامل للعائدات من ميزات الأداء المعقدة لا يتحقق في كثير من الأحيان إلا بعد الاستحقاق. وبسبب هذا، فإن المنتجات المهيكلة تميل إلى أن تكون أكثر من قرار استثماري للشراء بدلا من وسيلة للدخول والخروج من موقف بالسرعة والكفاءة. ويأتي ابتكار كبير لتحسين السيولة في أنواع معينة من المنتجات المهيكلة في شكل سندات تداول متداولة (إتنس)، وهو منتج قدمه بنك باركليز في الأصل في 12 يونيو / حزيران 2006. وهي مصممة لتشبه صناديق الاستثمار المتداولة التي هي أدوات قابلة للتداول مثل الأسهم العادية العادية في بورصة الأوراق المالية. إتنس مختلفة عن إتفس. ولكن لأنها تتكون من أداة دين ذات تدفقات نقدية مستمدة من أداء أصل أساسي - أي بعبارة أخرى منتج منظم. يمكن إتنس توفير الوصول إلى التعرض التي يصعب الوصول إليها، مثل العقود الآجلة للسلع وسوق الأسهم الهندية. المخاطر والاعتبارات الأخرى بالإضافة إلی السیولة، فإن المخاطر المرتبطة بالمنتجات الھیکلیة ھي الجدارة الائتمانیة للمصدرین. وعلى الرغم من أن التدفقات النقدية مستمدة من مصادر أخرى، فإن المنتجات نفسها تعتبر من الناحية القانونية التزامات المؤسسات المالية المصدرة. وعلى سبيل المثال، فهي لا تصدر، على سبيل المثال، عن طريق الإفلاس - مركبات الطرف الثالث النائية بالطريقة التي تكون بها الأوراق المالية المدعومة بالأصول. الغالبية العظمى من المنتجات المنظمة هي من الشركات المصدرة ذات الدرجة العالية من الاستثمار فقط - ومعظمها من المؤسسات المالية العالمية الكبرى مثل باركليز، دويتشه بنك أو J. P. مورغان تشيس. ومع ذلك، خلال الأزمة المالية. فإن بعض المنتجات المهيكلة تنطوي على احتمال فقدان المديرين للمستثمرين، على غرار المخاطر التي تنطوي عليها الخيارات. وفي هذا الصدد، تقترح هيئة تنظيم الصناعة المالية في الولايات المتحدة (فينرا) أن تنظر الشركات في ما إذا كان يتعين على مشترين بعض أو جميع المنتجات المنظمة أن يمروا بعملية موافقة مماثلة، بحيث لا تتم الموافقة إلا على الحسابات المعتمدة لتداول الخيارات بالنسبة لبعض أو جميع المنتجات المنظمة. وهناك اعتبار آخر هو شفافية التسعير. لا يوجد معيار موحد للتسعير، مما يجعل من الصعب مقارنة جاذبية صافي التسعير لعروض المنتجات المهيكلة البديلة مما هو عليه، على سبيل المثال، لمقارنة صافي نسب المصروفات لمختلف صناديق الاستثمار أو العمولات بين وسطاء الوساطة. ويعمل العديد من مصدري المنتجات المنظمة على تسعير نماذج الخيارات الخاصة بهم بحيث لا يكون هناك رسوم صريحة أو نفقات أخرى للمستثمر. على الجانب الآخر، وهذا يعني أن المستثمر غير قادر على معرفة ما هي التكاليف الضمنية على وجه اليقين. الخلاصة إن التعقيد في الأوراق المالية المشتقة قد أبقيه طويلا بعيدا عن التمثيل المجدي في محافظ التجزئة التقليدية (والعديد من المؤسسات). ويمكن أن تجلب المنتجات المنظمة العديد من فوائد المشتقات للمستثمرين الذين لا يستطيعون الوصول إليها. وكتكملة لأدوات الاستثمار التقليدية. منتجات منظمة لديها دور مفيد للعب في إدارة المحافظ الحديثة.